一、鋁市場(chǎng)情況

滬鋁主力2112合約震蕩回升，最高20480元/噸，最低19875元/噸，收盤20375元，較上一交易日收盤價(jià)漲1.7%；LME鋁偏強(qiáng)震蕩，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)2730美元/噸，較上一交易日跌1.87%。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：(1)澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持利率在紀(jì)錄低點(diǎn)0.1%不變，繼續(xù)每周購(gòu)買40億澳元的政府債券，至少到2022年2月中旬。(2)2021年前三季度內(nèi)蒙古自治區(qū)進(jìn)口氧化鋁36.1萬(wàn)噸，同比增加19.9%；價(jià)值7.7億元，同比增長(zhǎng)21.7%。

現(xiàn)貨分析：SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)19790-19830元/噸，均價(jià)19810元/噸，較上一交易日跌300元。持貨商小幅挺價(jià)出貨，接貨方逢低采購(gòu)，積極性較上一日高，整體交投尚可。

倉(cāng)單庫(kù)存：滬鋁倉(cāng)單138343噸，日增375噸；LME鋁庫(kù)存1028325噸，日減7200噸。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2112合約前20名多頭持137863手，日減4624手，空頭持倉(cāng)133165手，日減2950手，凈多持倉(cāng)4698手，日減1013，多空及凈多均減。

行情研判：目前市場(chǎng)已經(jīng)消化縮減購(gòu)債的預(yù)期，關(guān)注縮減規(guī)模及何時(shí)加息的線索。如果不及預(yù)期，美元短期或?qū)⒒芈??；久?，鋁企電力成本仍處于高位，疊加氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，電解鋁成本仍舊有支撐。之前的限電限產(chǎn)政策仍舊在執(zhí)行中，后續(xù)供應(yīng)端仍有減產(chǎn)預(yù)期；需求端受到鋁價(jià)深度下調(diào)提振，下游開(kāi)工率近期有所回升。不過(guò)，短期市場(chǎng)情緒企穩(wěn)有待時(shí)間消化，鋁價(jià)或?qū)挿鹗?。技術(shù)上，AL2112合約小時(shí)MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，關(guān)注19250一線支撐。

二、銅市場(chǎng)情況

滬銅主力2112合約大幅回升，日內(nèi)最高71470元/噸，最低69750元/噸，收盤價(jià)71350元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲2.43%；LME銅低位回升，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)9652元/噸，日漲1.52%。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：(1)美聯(lián)儲(chǔ)將于周三公布貨幣政策決定。(2)有消息稱，發(fā)改委表示，煤炭保供穩(wěn)價(jià)取得了階段性成果，并提醒電廠不要再期待價(jià)格大幅度下跌。(3)秘魯能源礦產(chǎn)部表示，秘魯?shù)囊粋€(gè)農(nóng)村社區(qū)將于周三解除對(duì)Antamina的封鎖。(4)11月2日，LME銅現(xiàn)貨升水275美元/噸，維持在較高水平。

現(xiàn)貨分析：SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)70680-71080元/噸，均價(jià)70880元/噸，日跌345元/噸。持貨商繼續(xù)升水調(diào)價(jià)出貨，下游采買情緒持續(xù)下降，交投較一般，整體成交淡靜。

倉(cāng)單庫(kù)存：日內(nèi)滬銅倉(cāng)單合計(jì)10382噸，日減1477噸；LME銅庫(kù)存為126475噸，日增2550噸。主力持倉(cāng)：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉(cāng)93565，+4821，空頭持倉(cāng)109496，+4064，凈持倉(cāng)-15931，+757，多空均增，凈空減少。

行情研判：美聯(lián)儲(chǔ)可能還將繼續(xù)堅(jiān)持通脹暫時(shí)論，疊加澳洲聯(lián)儲(chǔ)可能提前加息，美元指數(shù)承壓；國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)取得階段性成果，市場(chǎng)情緒得到改善?；久妫捎诹蛩醿r(jià)格走高，國(guó)內(nèi)煉廠高利潤(rùn)下排產(chǎn)意愿較高；不過(guò)國(guó)內(nèi)限電以及粗銅供應(yīng)趨緊，煉廠開(kāi)工率受限，導(dǎo)致精銅產(chǎn)量缺乏增長(zhǎng)。當(dāng)前下游需求偏弱，但進(jìn)口銅流入減少，國(guó)內(nèi)庫(kù)存增長(zhǎng)放緩；而國(guó)外仍維持去庫(kù)，LME銅現(xiàn)貨升水維持高位，銅價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。技術(shù)上，滬銅2112合約收下影陽(yáng)線上升力強(qiáng)，多頭氛圍升溫。